كتاب مجلة مجمع الفقه الإسلامي

* المثال الأول – فرق عمودي مضارب على الارتفاع (١) .

عندما يتوقع المستثمر ارتفاعا في سعر السهم يستطيع أن يتحصل على أرباح بتكوين محفظة من:

- شراء اختيارات استدعاء ذات سعر ممارسة منخفضة (مثلا ثلاثون دينارا) .

- بيع اختيارات استدعاء ذات سعر ممارسة مرتفع (مثلا خمسون دينارا) .

فإذا تم الاختيار على نفس تاريخ الاستحقاق (مثلا يولية (تموز) ١٩٩٠م) يصبح الفرق في أسعار الاختيار أفقيا ويتمكن المستثمر من التحصل على المردود الآتي:

سعر السهم المردود المنجر من بيع اختيار استدعاء بسعر ممارسة مرتفع المردود المنجر من بيع اختيار استدعاء بسعر ممارسة منخفض مردود المحفظة

٣٠ ٤ -١٣ -٩

٤٠ ٤ -٣ ١

٥٠ ٤ ٧ ١١

٦٠ -٦ ١٧ ١١

٧٠ -١٦ ٢٧ ١١

٨٠ -٢٦ ٣٧ ١١

٩٠ -٣٦ ٤٧ ١١

كما يمكن تقديم مقادير الربح والخسارة في الرسم الآتي:

(١) Bullish Vertical Spread.